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3300点持续震荡 A股蓄力春季行情

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-10-04

 
  近期两周,大盘持续在3300点附近震荡调整,市场表现低迷。除天然气板块一再涨势如潮外,其余板块轮动堪比昙花一现,难以带动市场持续向好。在年末博弈难度不断被推升的背景下,机构投资者开始密切关注明年初的市场风格,判断在年底调整压力阶段性释放后,未来春季行情空间有望打开,认为大消费和价值蓝筹仍是重要配置方向。

  天然气一枝独秀
  上周五,两市指数波澜不惊,呈现窄幅震荡走势。截至收盘,沪深股指均小幅收跌,创业板和上证50相对弱势。其中,上证指数再度失守3300点,跌0.09%报3297.06点;深成指跌0.22%报11094.16点;创业板指跌0.58%报1779.34点;中小板指跌0.46%报7615.20点。板块方面涨跌互现,天然气板块领涨两市,芯片、保险、券商等板块跌幅居前。

  从盘面来看,上周五天然气概念股全线井喷,延续强劲势头,其中重庆燃气、皖天然气、中天能源等多只个股强势涨停,另有深圳燃气、新天然气等个股大涨逾5%。

  事实上,在股票市场热点轮动过快的背景下,天然气板块是近期难得的持续性热点。有分析观点指出,采暖季天然气供应紧张或将成为中长期常态,在气荒和价格上涨的共同驱动下,天然气板块有望反复活跃。

  针对近期天然气板块持续发酵,联讯证券分析师殷越分析,受益于“煤改气”政策的持续推进,当前天然气供不应求,供需缺口导致价格大幅上涨,对外依存度迅速增加。当前正值采暖季,天然气供应紧张的局面大概率会持续。得益于运输便利优势,LNG进口量已经超过管道气,未来接收站和液化工厂将持续受益。国内天然气开发企业也将受益于进口气比例的控制,而迎来长足发展。

  东方财富证券分析师戴彧指出,伴随海外不确定因素的落地、中央经济工作会议的闭幕,对行情产生扰动的因素明显减少,市场暂处于消息真空期之中。近期市场的量能一直处于低迷的状态,热点方面除了天然气板块被彻底激活,且产生持续性的赚钱效应以外,其余板块轮动节奏偏快,不利于资金的沉淀,因此预计后市将于缓步震荡反弹为主,解禁压力或仍会对市场产生负面压制,反弹的力度和空间相对有限。

  春季行情众望所期
  2017年还剩下最后一个交易周,多数机构投资者已经开始将目光转向来年的春季行情。

  华创证券策略分析师王君分析历史数据指出,春季行情主线通常集中在高贝塔板块,周期、金融和成长表现突出的概率较高。其中,估值扩张是推动市场春季行情的最主要因素,上证50的启动通常领先于大盘,而创业板则往往表现出更高的弹性。

  王君表示,春季躁动的促发因素众多,货币环境的变化是决定行情力度与风格的关键。观察利率曲线的走势不难发现,年初短端利率的回落是决定春季行情力度和可持续性的关键。而货币环境的阶段性改善,同时也是影响春季行情风格的核心变量。

  他指出,在年底调整压力阶段性释放后,未来春季行情的空间有望打开。但一方面资金面压力决定了当前阶段不宜抢跑;另一方面,中期流动性博弈空间难有改观,风格切换的力度和持续性不足以吸引配置资金。

  方正证券策略分析师郭艳红同样看好2018年的春季行情。据他分析,当前经济处于淡季且高频数据缺乏,经济失速证伪需要等待3月份旺季,不存在经济层面的担忧;而随着季末时点因素过去,流动性获得边际上的改善;在政策层面,金融监管以及资管新规的担忧将在两会之后,业绩真空期使得白马估值获得切换。投资者可以在这一轮调整过程中积极布局春季行情,核心的驱动力在于流动性和风险偏好的边际变化。

  机构坚信蓝筹不死
  对于近期市场创出年内新高3450点后连续数周调整,国联证券分析师张忠认为暂时不必悲观。他指出,今年以来上证指数,尤其是上证50指数的持续上涨,积累了较多的获利筹码。虽然年底受到机构结账获利了结的影响,但当前阶段50指数成分股的PE、PB仍处于历史低位。

  此外,今年以来,随着大盘蓝筹主线的深入人心,新的一年开始后增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块,市场热点有望进一步扩散,后市蓝筹股及创业板成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等业绩蓝筹股及低估值传媒娱乐、次新股等价值与成长兼具的板块投资机会。

  市场主线与风格的走向离不开对于基本面趋势的判断。王君强调,过去一年中,借助全球短周期的共振复苏及国内的结构性改革,A股权重板块迎来估值与业绩的戴维斯双击,伴随利润增速拐点的显现,估值的上行动力面临衰竭,未来更多是依靠业绩消化估值的过程。

  他指出,年初市场或将沿袭两条主线展开:一是兼具业绩确定性与市值因子的板块,包括保险、银行、地产、电子等行业龙头;二是受益于类滞胀环境的大众消费,包括商贸零售、农产品、食品加工、乳制品等细分领域。

  东吴证券分析师丁文韬强调,对2018年的A股,市场风格仍是关键矛盾,也是当前分歧较大的部分。综合估值水平、盈利趋势和行为金融三个关键因素:蓝筹估值仍处合理区间,产能周期开启驱动蓝筹盈利继续改善,增量资金配置将天然偏好蓝筹,故可以推测2018年蓝筹仍是主线,小盘股只是波段性机会,蓝筹主线会蔓延至其他景气逐步复苏的行业。同时他也提醒,预计2018年经济增速放缓,通胀水平上行,在蓝筹主线之下也需要更多关注。此外,结合行业自身结构性变化,综合估值和持仓水平,关注医药和地产。

  .中.国.证.券.报

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